Клиринг это система безналичных расчетов, цель которой состоит в урегулировании встречных обязательств. По своей сути клиринг является разновидностью бартерных операций: участники сделок обмениваются товарами или услугами, а переводы денег осуществляются только для компенсации задолженностей.
Простыми словами клиринг можно пояснить на примере сделки с недвижимостью: размен квартир, скажем трехкомнатной на двухкомнатную. При этом возникает необходимость доплаты, которую можно осуществить через клиринговую организацию в безналичной форме – например, использовав банк.
Преимущества клиринга
Благодаря использованию клиринга участники расчетов получают следующие преимущества:
- Из-за уменьшения реальных переводов средств сокращаются транзакционные издержки, логистические и другие накладные расходы. Не надо везти мешок денег в другой город с инкассаторами
- Клиринговая организация является надежным посредником сделки – сторонам не обязательно доверять друг другу, если есть общее доверие к контрагенту
- Благодаря скорости операций снижаются риски колебания цен на итоговый взаиморасчет. Недвижимость в виде дома вряд ли поменяется в цене за пару часов, а вот рыночный актив может измениться довольно сильно
Потенциальный риск проведения клиринговых операций состоит в возможности предоставления контрагентом ошибочных данных о задолженности. Из-за этого взаиморасчет будет осуществлен неправильно и придется делать аудит. Если же клиринговый расчет производится по товару с большой изменчивостью цены, потеря времени может стоить прибыли участникам сделки. Кроме того, к рискам относится возможность банкротства контрагента или отсутствия у него ликвидности (есть активы, но они не могут быть быстро превращены в деньги).
Для уменьшения рисков используется:
- Сокращение расчетного периода. Время — важный фактор: процедура взаимозачетов должна производиться в максимально сжатые сроки
- Лимитирование объемов расчетных действий по каждому направлению (товарам, ценным бумагам, кредитам и т.д.). Чем меньше операций, тем лучше
- Отказ от продолжения клиринговой операции при обнаружении недостоверных данных от одного из контрагентов
- Страхование на случай неисполнения обязательств каким-либо контрагентом. Например, Центробанк может гарантировать определенное количество средств на счетах организаций, страхуя риски их деятельности
Классификация клиринговых расчетов
Клиринговые операции принято различать по степени сложности:
- Простые. Участвует только два контрагента
- Многосторонние. Клиринговые расчеты проводятся по множеству сделок и организаций
По специализации клиринговые сделки подразделяют на четыре типа:
- Банковские. Участниками сделок являются коммерческие банки, Центральный Банк, специализированные финансовые компании
- Валютные. Расчеты выполняются между контрагентами из разных стран
- Товарные. Задействуются поставщики товаров или услуг
- Биржевые. Используются для взаимозачета на биржах, например при покупке и продажи ценной бумаги, когда есть две стороны сделки – покупатель и продавец
Примеры клиринга
В качестве наглядного примера рассмотрим клиринговую схему межбанковских расчетов. В схеме участвуют четыре банка, которые в течение дня должны выполнить платежи в адрес друг друга. Размеры обязательств и требований каждого банка представлены в таблице. Для расчетов используются условные единицы (у.е.).
| Банки-отправители платежей | Суммы переводов банкам-получателям платежей (в у.е.) | Общие обязательства (в у.е.) | |||
| №1 | №2 | №3 | №4 | ||
| №1 | – | 150, 250, 300, 400 | 150, 200, 250 | 300, 400 | 2400 |
| №2 | 700, 500 | – | 350, 350 | 300 | 2200 |
| №3 | 300, 400 | 300 | – | 500 | 1500 |
| №4 | 450, 150 | 100 | 200 | – | 900 |
| Общие требования (в у.е.) | 2500 | 1500 | 1500 | 1500 | 7000 |
Урегулировать взаимные обязательства можно несколькими способами:
- Индивидуальные расчеты. Банк №1 имеет требования на оплату по 9 сделкам (первая строка таблицы) на общую сумму 2400 у.е. Он также должен принять 6 переводов (второй столбец) на сумму 2500 у.е. Общее количество платежей — 15. Итоговое сальдо составит +100 у.е.
- Двусторонний взаимозачет. Банк №1 выполняет всего три платежа на ту же общую сумму – 2400 у.е. Получатели платежей: №2 – 1100 у.е., №3 – 600 у.е. и №4 – 700 у.е. Также Банк №1 принимает три объединенных платежа от банков №2, №3 и №3 на общую сумму – 2500 у.е. Итоговое сальдо, как и при индивидуальных расчетах 100 у.е., однако банк участвует лишь в 6 платежах вместо 15
- Многосторонний взаимозачет. Сальдо всех платежей банка №1 устанавливается клиринговым центром в конце дня. Итоговое сальдо будет таким же — 100 у.е. Однако банк №1 не будет совершать ни одного платежа. Клиринговому центру достаточно будет выполнить сальдирование (окончательное погашение долга), переведя банку №1 100 у.е. Все остальные платежи будут погашены взаимозачетами
Обратите внимание! Суть клиринговых операций одинакова во всех секторах экономики, поскольку задача всегда одна и та же — «очистка» платежных обязательств контрагентов.
Ниже показан еще один пример клиринга в система Visa. Сам процесс при этом делится на несколько стадий, чтобы исключить отмену операции в случае сбоя у одного из участников. После согласования всех стадий происходит взаимозачет обязательств и одна транзакция. Данная схема также известна как интернет-эквайринг:
Клиринг на бирже
Организации, занимающиеся процессами взаимозачета между участниками рынка, называют клиринговыми компаниями, центрами или палатами. Фактически это центральные контрагенты при осуществлении множества различных действий.
Клиринговый центр выполняет следующие функции:
- Сбор данных по сделкам и расчеты по ним
- Анализ взаимных обязательств
- Обеспечение доставки ценных бумаг между контрагентами, организация финансовых расчетов
- Гарантирование выполнения обязательств, взятых на себя участниками рынка
Клиринговый центр должен соответствовать ряду требований законодательства РФ:
- Иметь капитал в сумме не менее 50 млн. рублей (в том числе собственные средства — не меньше 20 млн. рублей)
- Обладать высоким рейтингом кредитоспособности
- Получить лицензию ЦБ. Требование лицензирования клиринговых компаний прописано в ФЗ №7 «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте».
Этапы клиринга при купле/продаже ценных бумаг:
- Проведение сделки между контрагентами
- Проверка соответствия сделки заданным условиям
- Проверка документации
- Уточнение, корректировка параметров сделки
- Регистрация сделки
- Подтверждение статуса сделки ее субъектами
- Выдвижение взаимных требований контрагентами (суммы к перечислению, комиссионные и т.д.)
- Оплата со стороны покупателя и поставка со стороны продавца
- Подтверждение оплаты покупателем и направление документов в депозитарий
- Выдача справки из реестра или депозитария о получении покупателем ценных бумаг
Клиринговыми расчетами российских бирж занимается ЗАО «Национальный клиринговый центр». Его операции распространяются не только на фондовые, но и на товарные и валютные рынки. Выше показан частный случай клиринга на фондовой бирже (фондовой секции Московской биржи), тогда как более общая схема в России следующая:
В течение суток на ММВБ проводится три клиринговых сессии:
- Дневная. Начинается в 2 часа дня и длится всего три минуты.
- Промежуточная. Расчетная и самая продолжительная: с 5 до 6 вечера
- Вечерняя. С 18.45 до 19.00
В это время клиринговый центр занимается фиксацией сделок и внесением их в базу данных. К примеру, если одна и та же акция была многократно куплена и продана между клиринговыми сессиями, клиринговый центр проведет взаимозачет и учтет результат как одну операцию. Кроме того, клиринговый центр регулярно пересчитывает маржу для сделок на срочном рынке, устанавливает размер гарантийного обеспечения и пр.
К числу крупнейших в мире клиринговых компаний относятся:
- «Eurex Clearing» (Германия)
- «Depository Trust and Clearing Corporation» (США)
- «LCH. Clearnet» (Великобритания)
- «Euroclear» (Бельгия)
- «ICE Clear Europe» (США)
- «NYSE Liffe Clearing» (собственная платформа NYSE)
Выводы
Клиринг как финансовая операция применяется повсеместно: от крупнейших банков и владельцев кредитных карт до множества биржевых операций на различных секциях рынка. Клиринговая организация при этом может служить и гарантом, и страховщиком сделки. Сделки на фондовом рынке с записью активов в депозитарий отличаются большой надежностью, несмотря на техническую сложность и объем клиринговых процессов.
Пассивный доход от инвестиций в СберБанке — это доход, который инвестор получает без активного участия в управлении своими средствами. Такой доход генерируется от вложений в финансовые инструменты, которые обеспечивают регулярные выплаты, например:
- Проценты по депозитам.
- Дивиденды по акциям.
- Купонные выплаты по облигациям.
- Доход от паевых инвестиционных фондов (ПИФов).
Пассивный доход от инвестиций в СберБанке позволяет инвесторам получать прибыль на основе заранее сделанных вложений с минимальными усилиями в процессе.
